Ateneo: Università Cattolica del Sacro Cuore di Milano (Master di II Livello – Diritto Penale d’Impresa)
Anno accademico: 2014 – 2015
Negli ultimi anni, la costante interpolazione tra il progresso tecnologico e il mondo della finanza ha comportato il radicale mutamento delle tradizionali modalità operative di mercato.
Nel quadro de quo, si è assistito alla fioritura di innumerevoli attività di negoziazione basate sull’utilizzo di complessi algoritmi, i quali, partendo dai reali dati di mercato, compiono automaticamente innumerevoli operazioni tramite l’immissione, la modifica o la cancellazione di ordini sulle differenti piattaforme di scambio.
Entro detto alveo si rinviene la categoria del c.d. trading ad alta frequenza o high frequency trading (HFT) di difficile delimitazione a causa dell’estrema eterogeneità e frammentazione con le quali si presenta.
Il presente paper offre, dunque, una rassegna del fenomeno in parola focalizzando l’attenzione, in primis, sugli elementi utili per la sua definizione e sugli studi che ne hanno indagato gli effetti.
Il capitolo successivo, invece, costituisce il nucleo dell’elaborato ove sono analizzati gli interventi normativi proposti a livello comunitario volti alla qualificazione e alla contenzione della fattispecie, con alcuni riferimenti alle misure di policy applicabili in materia.
Il tentativo è quello di proporre spunti di riflessione in merito alle annose questioni sviluppatesi nel corso degli ultimi anni: lo sfruttamento delle pratiche HFT può sussumersi entro novelle forme di abuso di mercato?
E ancora, lo strumento di deterrenza e punizione penale risulta idonea a regolamentare ovvero arginare il fenomeno de quo?
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